“創(chuàng)投17條”令江蘇創(chuàng)投圈底氣更足
“創(chuàng)投17條”令江蘇創(chuàng)投圈底氣更足 ——
做“耐心資本”，護航新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展
6月19日，國務院辦公廳發(fā)布《促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》(下稱“創(chuàng)投17條”)，圍繞培育創(chuàng)投主體、拓寬資金來源、加強引導與差異化監(jiān)管、健全退出機制、優(yōu)化市場環(huán)境等五大方面提出17條具體舉措。
近年來，伴隨江蘇創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，我省創(chuàng)投領域的各項表現(xiàn)也走在行業(yè)前列，成為全國創(chuàng)投最熱衷的投資地之一。與此同時，全省13個設區(qū)市均設立了國資股權投資機構。面對新政策，江蘇創(chuàng)投機構怎么辦，來自上市公司的產(chǎn)業(yè)資金怎么看？記者進行了走訪調(diào)研。
更有信心投早投小投硬科技
“新政一發(fā)布，從我們接觸的反饋看，整個行業(yè)都備受鼓舞！”蘇州天使母基金總經(jīng)理朱巍說。
一個星期前，蘇州天使母基金合作子基金吳中甪端金苗基金投資的項目——樂明藥業(yè)(蘇州)有限公司，完成了新一輪的融資。該輪融資由中金私募領投、成銘資本跟投，老股東富匯創(chuàng)投和銳合資本加碼投資。
樂明藥業(yè)是一家處于發(fā)展早期的創(chuàng)新企業(yè)。其主營產(chǎn)品研發(fā)壁壘高，制備工藝復雜，商業(yè)化生產(chǎn)難度大，屬于典型的“長坡厚雪鉑金賽道”。
投資這樣的企業(yè)，對于創(chuàng)投機構而言是一項不小的挑戰(zhàn)，既需要專業(yè)的投資能力，更需要承擔風險的勇氣。
“新政對于天使基金而言，更鼓勵投早、投小，從政策上給了我們底氣，在江蘇的這片產(chǎn)業(yè)沃土上培育更多更出色的創(chuàng)新型企業(yè)。”朱巍說。
“創(chuàng)投17條”中提及，明確支持專業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資機構發(fā)展，即加大高新技術細分領域專業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資機構培育力度，引導帶動發(fā)展一批專精特新“小巨人”企業(yè)，促進提升中小企業(yè)競爭力。聚焦新領域新賽道，對投資原創(chuàng)性引領性科技創(chuàng)新的創(chuàng)業(yè)投資機構，加大政策支持力度，引導其充分發(fā)揮投早、投小、投硬科技。
近年來，江蘇多個設區(qū)市積極推動天使基金的發(fā)展。就在新政發(fā)布前，6月14日，無錫市天使投資引導基金又一只板塊子基金——星程惠開天使基金簽約落地。在“創(chuàng)投17條”的積極推動下，江蘇創(chuàng)投行業(yè)普遍認為，護航區(qū)域內(nèi)種子期、初創(chuàng)期的科技型中小微企業(yè)成長的天使基金，會迎來新的發(fā)展空間。
更愿意做“耐心資本”
“創(chuàng)投17條”中還提到了當前創(chuàng)投機構最關心的“募投管退”問題。清科數(shù)據(jù)顯示，2023年我國股權投資市場新募人民幣基金的LP(一般指基金出資人)中，政府引導基金和政府機構/出資平臺的認繳出資占比達40.6%，國有控股和國有參股LP的認繳出資金額占比達77.8%。
以江蘇為例，13個設區(qū)市均有自己的國資股權投資機構。綜合華興資本、IT桔子等發(fā)布的行業(yè)報告和統(tǒng)計，在LP出資方面，江蘇地方國資股權投資機構的活躍程度在全國處于比較領先的地位，其重點投資方向集中在新材料、新能源、集成電路、高端制造等新興產(chǎn)業(yè)賽道上。
地方國有創(chuàng)投機構出資均帶有諸如產(chǎn)業(yè)引導、招商引資、帶動地方經(jīng)濟發(fā)展等要求，在設、募、投、管、退各項工作中流程較長，且考核嚴格。這對負責人、團隊壓力都比較大。
“‘創(chuàng)投17條’精準地涉及大家都關心的問題，這也讓國有創(chuàng)投更有耐心做長期資本�！币氵_資本董事長應文祿說。
“創(chuàng)投17條”明確將優(yōu)化政府出資的創(chuàng)業(yè)投資基金管理，改革完善基金考核、容錯免責機制，健全績效評價制度。江蘇多家國有創(chuàng)投機構相關負責人表示，更科學的管理和考核，可以最大化提升投資團隊的積極性，讓投資團隊更愿意陪伴創(chuàng)新型企業(yè)長跑。
值得關注的是，“創(chuàng)投17條”在關于創(chuàng)投基金“退出”方面，除了強調(diào)傳統(tǒng)的IPO通道，更特別明確支持發(fā)展并購基金和創(chuàng)業(yè)投資二級市場基金，優(yōu)化私募基金份額轉讓業(yè)務流程和定價機制，推動區(qū)域性股權市場與創(chuàng)業(yè)投資基金協(xié)同發(fā)展。
記者注意到，去年以來，江蘇股交中心為進一步發(fā)揮區(qū)域性股權市場功能、拓寬私募股權投資基金退出渠道，做了許多有益的探索。江蘇股權交易中心相關負責人也在多個場合介紹，將為私募股權和投資份額轉讓提供高效服務，更好服務科創(chuàng)企業(yè)。
更希望投“技術源頭”
本次“創(chuàng)投17條”的發(fā)布還引發(fā)江蘇許多上市公司的關注。其中提到的“支持符合條件的上市公司通過發(fā)行股票或可轉債募集資金并購科技型企業(yè)”“優(yōu)化市場環(huán)境，避免影響民間投資積極性”等關鍵句，在社交平臺上，被許多江蘇上市公司負責人“劃重點”轉發(fā)。
一直以來，江蘇上市公司都是產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金的主力。如恒瑞醫(yī)藥、阿特斯、東方盛虹等行業(yè)領跑企業(yè)，均通過設立基金的方式，參投產(chǎn)業(yè)上下游。就在前幾天，來自宿遷的上市公司聯(lián)合水務，宣布其全資子公司上海德申山將參與設立上海翌昕衡申創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)。據(jù)了解，該投資基金主要聚焦環(huán)境和ESG科技領域，通過股權投資、可轉債投資等方式，投資中早期未上市企業(yè)。
采訪中，多家上市公司主要負責人表示，此前一段時間，在產(chǎn)業(yè)基金投資上會有一些顧慮，“創(chuàng)投17條”發(fā)布后讓上市公司重新思考，接下來如何真正發(fā)揮產(chǎn)業(yè)資本的力量，推動自身和行業(yè)的發(fā)展。
“我們更希望通過產(chǎn)業(yè)基金并購技術源頭，在新政策下用好產(chǎn)業(yè)基金平臺，持續(xù)研究新興產(chǎn)業(yè)，圍繞雙碳、節(jié)能、高新科技等硬核科技領域，在國內(nèi)外尋找合適的新技術、新模式，提早進行產(chǎn)業(yè)化布局�！甭�(lián)合水務董事會秘書許行志說。
記者 胡春春